基金合伙協(xié)議中有哪些風(fēng)控要點(diǎn)？

合伙協(xié)議具有規(guī)范和約束全體合伙人的重要作用，為了防范合伙企業(yè)在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中可能產(chǎn)生的合伙協(xié)議糾紛，包括但不限于經(jīng)營(yíng)糾紛、利益沖突糾紛、收益分配糾紛、退伙和轉(zhuǎn)讓糾紛、清償債務(wù)糾紛、財(cái)務(wù)糾紛、知情權(quán)糾紛等。普通合伙人和有限合伙人各方的風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)著重關(guān)注以下條款：

（一）投資事項(xiàng)條款：

針對(duì)合伙企業(yè)的投資活動(dòng)，普通合伙人和有限合伙人應(yīng)當(dāng)在基金管理人展開(kāi)投資之前，對(duì)該合伙企業(yè)的投資策略、投資領(lǐng)域、投資限制、閑置資金管理的臨時(shí)投資等四個(gè)方面在合伙協(xié)議中做出明確規(guī)定，規(guī)范該合伙企業(yè)的投資行為。

在投資策略上的風(fēng)控要點(diǎn)，該條款應(yīng)當(dāng)對(duì)合伙企業(yè)投資于直投項(xiàng)目和子基金的金額比例做出約定。通常來(lái)說(shuō)，母基金做子基金加直投的方式能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)更為分散，合理分配投向子基金和直投項(xiàng)目的比例能夠避免在實(shí)際運(yùn)作中發(fā)生金額分配不合理、錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)的問(wèn)題。

在投資領(lǐng)域上，該條款規(guī)定合伙企業(yè)主要投向確定的行業(yè)或產(chǎn)業(yè)。其中，如果涉及地方引導(dǎo)基金的國(guó)有資本出資，該有限合伙人或?qū)⒓s定不低于一定百分比的金額投向某幾個(gè)確定的行業(yè)或產(chǎn)業(yè)。該部分約定為基金投資運(yùn)作框定范圍，強(qiáng)化基金的專一性，從一定程度上降低因投資領(lǐng)域未明確造成的投資效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)合伙企業(yè)的合伙人包含政府引導(dǎo)基金并承擔(dān)一定的返投要求時(shí)，該條款規(guī)定該合伙企業(yè)投資于某一行政區(qū)域內(nèi)的金額不低于該合伙人出資金額的百分比。并且對(duì)于投資于該行政區(qū)域的金額認(rèn)定形式和認(rèn)定范圍做出明確規(guī)定。

在投資限制上，通常包含以下限制的表述：

1) 本基金不得從事融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、委托貸款等業(yè)務(wù)；

2) 本基金不得投資二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評(píng)級(jí)AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及其他金融衍生品。

3) 本基金不得向任何第三方提供贊助、捐贈(zèng)；

4) 本基金不得吸收或變相吸收存款，或向第三方提供貸款和資金拆借；

5) 本基金不得進(jìn)行承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的對(duì)外投資；

6) 本基金不得發(fā)行信托或集合理財(cái)產(chǎn)品的募集資金；

7) 本基金不得從事其他國(guó)家法律法規(guī)禁止從事的業(yè)務(wù)。

在閑置資金管理的臨時(shí)投資上，為實(shí)現(xiàn)合伙企業(yè)利益最大化，可以在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下將合伙企業(yè)的閑置資金投資于銀行存款類產(chǎn)品、大額存單等風(fēng)險(xiǎn)低且現(xiàn)金流穩(wěn)定的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

合伙協(xié)議對(duì)閑置資金管理的約定在實(shí)踐過(guò)程中尤為重要，尤其是對(duì)于一次性實(shí)繳到位的基金而言，賬戶上保留大量資金不利于基金資金的有效利用。實(shí)踐中，大部分基金管理人會(huì)將基金資金通過(guò)托管行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)，因此，對(duì)于選擇什么樣的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行約定可以減少資金管理過(guò)程中不合規(guī)理財(cái)造成的資金損失。

（二）利益沖突和關(guān)聯(lián)交易條款：

首先，該條款規(guī)定管理人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待所管理的合伙企業(yè)的資金和投資事宜，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)遵循公平、合理的商業(yè)原則且不損害合伙企業(yè)利益。不得利用關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)基金從事任何有損合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其他合伙人利益的活動(dòng)。不得利用合伙企業(yè)資金財(cái)產(chǎn)和職務(wù)之便，為管理人或其關(guān)聯(lián)方謀取非法利益，進(jìn)行利益輸送。

其次，該條款應(yīng)當(dāng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易涉及的情況做出明確規(guī)定，關(guān)聯(lián)方通常包括：普通合伙人、基金管理人；普通合伙人、基金管理人的投資者和實(shí)際控制人；普通合伙人直接或間接控制的除本合伙企業(yè)以外的法人或其他組織；普通合伙人的高級(jí)管理人員及其關(guān)系密切的家庭成員；其他與普通合伙人存在特殊關(guān)系，進(jìn)行交易可能影響合伙企業(yè)或合伙人利益的企業(yè)或自然人。

最后，該條款對(duì)于涉及關(guān)聯(lián)交易時(shí)所需的投資決策流程做出規(guī)定。合伙企業(yè)、普通合伙人和管理人在上述情況下從事投資管理活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)將有關(guān)關(guān)聯(lián)交易提交至合伙人會(huì)議、投資決策委員會(huì)或相關(guān)會(huì)議批準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)表決通過(guò)方可實(shí)施。

（三）收益分配和回?fù)軝C(jī)制條款：

首先，在收益分配板塊，合伙協(xié)議應(yīng)明確合伙企業(yè)的可分配收入包含項(xiàng)。以某一合伙企業(yè)的合伙協(xié)議為例，其規(guī)定，合伙企業(yè)的可分配收益包含了：

1) 合伙企業(yè)從其處置投資項(xiàng)目獲得的收入（投資退出收益）；

2) 合伙企業(yè)從被投企業(yè)獲得的收益分配、分紅、股息、紅利（分紅利息）；

3) 合伙企業(yè)通過(guò)臨時(shí)投資所獲的超出本金部分的全部收益（理財(cái)收益）；

4) 執(zhí)行事務(wù)合伙人確定不再進(jìn)行投資或用于其他目的并可返還給各合伙人的實(shí)繳出資額；

5) 合伙企業(yè)的違約金收入及其他歸屬于合伙企業(yè)的現(xiàn)金收入。

其次，在收益分配時(shí)間上應(yīng)明確合伙企業(yè)可分配收入的分配原則是按照項(xiàng)目退出的“即退即分”，還是在基金清盤(pán)后“一次性分配”，減少因“何時(shí)分配”定義不清而造成的爭(zhēng)議。舉例來(lái)說(shuō)，就項(xiàng)目處置收入和投資運(yùn)營(yíng)收入，可約定在該性質(zhì)的收入取得的多少日內(nèi)進(jìn)行分配；就臨時(shí)投資收入及其他現(xiàn)金性質(zhì)的收入來(lái)說(shuō)，在累計(jì)達(dá)到一定金額后的多少日內(nèi)進(jìn)行分配。

再次，應(yīng)明確合伙企業(yè)可分配收入的分配順序，常見(jiàn)的收益分配順序包含：

1) 優(yōu)先返還合伙人的實(shí)繳出資額（返還投資人成本）；

2) 門(mén)檻收益（如有），支付有限合伙人按照每年百分?jǐn)?shù)計(jì)算所得的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)收益/優(yōu)先回報(bào)（覆蓋投資人門(mén)檻收益）；

3) 追補(bǔ)機(jī)制（如有），向普通合伙人分配，直至累計(jì)分配金額等于有限合伙人根據(jù)第（2）條所得的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)金額（向管理人追補(bǔ)門(mén)檻收益的部分）；

4) 超額收益，上述分配完成后如有剩余，則按照80%：20%的比例在有限合伙人和普通合伙人之間分配。

經(jīng)過(guò)上述約定的分配順序進(jìn)行分配后，合伙企業(yè)的收益并非是“落袋為安”，在合伙協(xié)議的具體條款安排上，失之毫厘差之千里。在按照項(xiàng)目分配的收益原則中，應(yīng)注意是否設(shè)置和安排回?fù)軝C(jī)制。

回?fù)軝C(jī)制即在合伙企業(yè)存續(xù)期滿或終止并清算時(shí)，應(yīng)對(duì)全部投資項(xiàng)目合并計(jì)算和統(tǒng)一核算。如實(shí)際支付給普通合伙人的績(jī)效分成超過(guò)合并計(jì)算后的應(yīng)得，則應(yīng)向合伙企業(yè)返還超額部分。如支付給有限合伙人的可分配收入總額超過(guò)合并計(jì)算后的應(yīng)得，則普通合伙人有權(quán)要求有限合伙人向合伙企業(yè)返還部分或超額部分。

最后，應(yīng)明確合伙企業(yè)存續(xù)期內(nèi)是否使用可分配收入進(jìn)行循環(huán)投資。

（四）合伙人權(quán)益轉(zhuǎn)讓及出質(zhì)禁止條款：

在合伙企業(yè)設(shè)立完成后，由于私募股權(quán)投資基金運(yùn)作周期長(zhǎng)、流動(dòng)性低的特點(diǎn)，針對(duì)合伙人持有的合伙權(quán)益的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)控制中需要著重把握的點(diǎn)。為確保合伙企業(yè)的穩(wěn)定性、合伙人各方之間的利益一致性，簽訂合伙協(xié)議的各方，有限合伙人及普通合伙人應(yīng)當(dāng)在權(quán)益轉(zhuǎn)讓及出質(zhì)禁止方面應(yīng)作出規(guī)定。

舉例來(lái)說(shuō)，針對(duì)有限合伙人權(quán)益轉(zhuǎn)讓，規(guī)定未經(jīng)執(zhí)行事務(wù)合伙人事先書(shū)面同意，有限合伙人不得以任何方式轉(zhuǎn)讓其在合伙企業(yè)的全部或部分合伙權(quán)益，也不得將該等合伙權(quán)益直接或間接質(zhì)押、抵押或設(shè)定其他任何形式的擔(dān)保或以其他方式處置給第三方。

擬轉(zhuǎn)讓合伙權(quán)益的有限合伙人申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓其持有的全部或部分合伙權(quán)益的，經(jīng)普通合伙人批準(zhǔn)且滿足以下條件方為“有效申請(qǐng)”：

1) 擬受讓方符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中規(guī)定的合格投資者的條件，且權(quán)益轉(zhuǎn)讓不會(huì)導(dǎo)致本合伙企業(yè)違法《合伙企業(yè)法》或其他適用法律的規(guī)定；

2) 權(quán)益轉(zhuǎn)讓不會(huì)導(dǎo)致任何有限合伙人的認(rèn)繳出資額低于某數(shù)額；

3) 擬受讓方已向執(zhí)行事務(wù)合伙人提交關(guān)于同意接受本協(xié)議約束、并將遵守本協(xié)議的書(shū)面文件、受讓方與執(zhí)行事務(wù)合伙人簽訂的認(rèn)購(gòu)冊(cè)、其承繼轉(zhuǎn)讓方的全部義務(wù)的承諾函，以及執(zhí)行事務(wù)合伙人認(rèn)為適宜要求的其他文件、證件及信息；

針對(duì)執(zhí)行事務(wù)合伙人同意轉(zhuǎn)讓的有效申請(qǐng)，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)就其合伙權(quán)益的轉(zhuǎn)讓向其他所有合伙人發(fā)出要約，其他合伙人在收到要約一定時(shí)間內(nèi)未予回應(yīng)的視為放棄要約權(quán)益的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

針對(duì)普通合伙人權(quán)益轉(zhuǎn)讓，規(guī)定在合伙企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，未經(jīng)持有實(shí)繳出資總額某百分比以上的有限合伙人同意，普通合伙人不得轉(zhuǎn)讓其所持有的全部或部分合伙權(quán)益。

未經(jīng)普通合伙人事先書(shū)面同意，任何有限合伙人均不得將其持有的合伙權(quán)益出質(zhì)。

合伙人權(quán)益轉(zhuǎn)讓及出質(zhì)禁止條款是把雙刃劍，從有限合伙人角度來(lái)說(shuō)，靈活的轉(zhuǎn)讓和退出條款能夠?yàn)楹罄m(xù)資金流動(dòng)性操作留下空間。但是過(guò)于靈活的權(quán)益轉(zhuǎn)讓條款不利于合伙企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)作，也會(huì)增加其中關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題的復(fù)雜性。近些年，伴隨著S基金交易模式的崛起，在合伙企業(yè)權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓方面或?qū)ふ业揭粋€(gè)平衡好基金管理人和新、舊有限合伙人利益的方式方法。

（五）清償原則和清算順序條款：

在合伙企業(yè)到期進(jìn)行清算時(shí)，規(guī)定清償順序、明確各方責(zé)任至關(guān)重要。合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)分為兩個(gè)層次：第一順序的債務(wù)承擔(dān)人是合伙企業(yè)，第二順序的債務(wù)承擔(dān)人是全體合伙人。根據(jù)《合伙企業(yè)法》第三十八條和三十九條，合伙企業(yè)對(duì)其債務(wù)，應(yīng)先以其全部財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償。合伙企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。《民法典》合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。清償合伙債務(wù)超過(guò)自己應(yīng)當(dāng)承擔(dān)份額的合伙人，有權(quán)向其他合伙人追償。

通常來(lái)說(shuō)，支付職工薪酬、社會(huì)保險(xiǎn)、繳納稅款的優(yōu)先性排在清償合伙企業(yè)債務(wù)之前，而清償債務(wù)的優(yōu)先性排在分配給各合伙人收益之前。清算人在清理完合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)后，普遍按照以下順序進(jìn)行清償與分配：

1) 支付職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)和法定補(bǔ)償金；

2) 繳納所欠稅款；

3) 清償合伙企業(yè)債務(wù)；

4) 按照收益分配原則相關(guān)原則和順序在所有合伙人之間進(jìn)行分配；

5) 當(dāng)合伙企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)不足以清償債務(wù)時(shí)，由普通合伙人向債權(quán)人承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

（六）財(cái)務(wù)管理和估值條款：

基金財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確、真實(shí)、有效的重要性對(duì)于合伙人來(lái)說(shuō)不言而喻，對(duì)于基金管理人的財(cái)務(wù)管理工作，合伙人應(yīng)當(dāng)在合伙協(xié)議中予以明確約定，包括但不限于募集賬戶的入賬和出賬方式、托管賬戶的劃款流程、資本賬戶的記錄等。

針對(duì)募集賬戶，規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金募集行為管理辦法》的規(guī)定與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署募集賬戶監(jiān)督協(xié)議，監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照適用法律和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對(duì)募集賬戶實(shí)施有效監(jiān)督。

針對(duì)托管賬戶，規(guī)定全體合伙人一致同意將委托一家或多家具有托管業(yè)務(wù)資格且聲譽(yù)良好的托管機(jī)構(gòu)對(duì)合伙企業(yè)的資金進(jìn)行托管。規(guī)定托管銀行在審核合伙企業(yè)投資劃款指令時(shí)，應(yīng)當(dāng)具備有效的投資決議、投資協(xié)議等相關(guān)決策文件。

針對(duì)資本賬戶，規(guī)定每個(gè)合伙人分別開(kāi)立一個(gè)資本賬戶反應(yīng)該合伙人在任何特定時(shí)刻的認(rèn)繳、實(shí)繳出資及收入與虧損的分配額。

該條款規(guī)定合伙人有權(quán)在合理時(shí)限內(nèi)親自或委托代理人為了其持有的合伙企業(yè)權(quán)益的正當(dāng)事項(xiàng)查閱及復(fù)印合伙企業(yè)的會(huì)計(jì)賬簿。

此外，針對(duì)基金投資企業(yè)股權(quán)價(jià)值的估值調(diào)整，各合伙人和基金管理人應(yīng)當(dāng)約定具體的估值調(diào)整周期和估值方式。如規(guī)定管理人對(duì)合伙企業(yè)持有的非上市股權(quán)進(jìn)行估值時(shí)，一般按照《私募股權(quán)基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行）》的規(guī)定進(jìn)行估值，估值目的是客觀、準(zhǔn)確地反映合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。應(yīng)于每會(huì)計(jì)年度最后一日作為估值基準(zhǔn)進(jìn)行估值。

（七）信息披露條款：

中基協(xié)在2016年2月4日發(fā)布的《私募投資基金信息披露管理辦法》對(duì)于管理人向合伙人披露的內(nèi)容、頻次、方式、渠道等作出相應(yīng)規(guī)定。但是在實(shí)際過(guò)程中，管理人對(duì)合伙人披露的程度依據(jù)不同管理人的情況有較大的差異，尤其是在基金財(cái)務(wù)、審計(jì)報(bào)告、費(fèi)用明細(xì)等方面。

在風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程中，合伙人在簽訂合伙協(xié)議時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)該部分信息披露的范圍和程度進(jìn)行明確規(guī)范，尤其應(yīng)當(dāng)注意管理人披露的口徑，避免因?yàn)樾畔⑴恫患皶r(shí)造成的監(jiān)督失位，最終危害合伙人的既有利益。

舉例來(lái)看，應(yīng)當(dāng)在條款中明確規(guī)定執(zhí)行事務(wù)合伙人、管理人為合伙企業(yè)的信息披露義務(wù)人，將按照適用法律和規(guī)范向有限合伙人履行信息披露的義務(wù)、承擔(dān)信息披露責(zé)任。規(guī)定披露的信息應(yīng)包含：

1) 合伙企業(yè)運(yùn)作期間，至少每季度向有限合伙人披露一次合伙企業(yè)凈值，并于每季度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)向有限合伙人披露季度報(bào)告，包含本合伙企業(yè)在該季度完成的新的投資項(xiàng)目、所有投資項(xiàng)目概況；

2) 合伙企業(yè)運(yùn)作期間，于每一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月內(nèi)向有限合伙人提交年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告和上一年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，包含資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、資本賬戶余額的變化；

3) 應(yīng)當(dāng)及時(shí)向合伙人披露的重大事項(xiàng)，包含合伙企業(yè)名稱、注冊(cè)地址、組織形式發(fā)生變化；投資范圍和投資策略發(fā)生重大變化；變更本管理人或托管人；變更管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人、實(shí)際控制人；管理費(fèi)率、托管費(fèi)率或其他費(fèi)率發(fā)生變化的；收益分配事項(xiàng)發(fā)生變化；發(fā)生清盤(pán)或清算的；發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)；管理人的實(shí)際控制人或高管涉嫌重大違法違規(guī)行為或正在接受監(jiān)管部門(mén)或自律部門(mén)調(diào)查的；涉及管理業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)、托管業(yè)務(wù)重大訴訟、仲裁的。

（八）關(guān)鍵人士條款：

LP決定投資基金的重要考慮因素是衡量管理機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)、經(jīng)驗(yàn)和能力，關(guān)鍵人士作為基金投資的核心人物，一定程度上會(huì)影響基金的管理運(yùn)作和LP的收益。關(guān)鍵人的退出、離開(kāi)或者更換，可能對(duì)基金運(yùn)作產(chǎn)生重大影響，因此在合伙協(xié)議中不僅關(guān)注關(guān)鍵人對(duì)于基金精力投入、匹配度等要素，更要明確約束關(guān)鍵人事件觸發(fā)和解決條款，從而保證基金有效運(yùn)行和LP的最終利益。

該部分條款要求風(fēng)險(xiǎn)控制人員在合伙協(xié)議簽署前，對(duì)于該合伙企業(yè)關(guān)鍵人士的具體人員做出規(guī)定，且規(guī)定在投資期內(nèi)出現(xiàn)超過(guò)一定數(shù)量的關(guān)鍵人士停止為合伙企業(yè)、執(zhí)行事務(wù)合伙人、管理人及其關(guān)聯(lián)方服務(wù)或者永久喪失民事行為能力或者死亡的，則構(gòu)成“關(guān)鍵人士事件”。

如構(gòu)成關(guān)鍵人士事件，執(zhí)行事務(wù)合伙人應(yīng)立即將該情況告知有限合伙人。經(jīng)持有合伙權(quán)益百分比以上的有限合伙人要求合伙企業(yè)投資期中止，則合伙企業(yè)不得進(jìn)行新的項(xiàng)目投資活動(dòng)。

執(zhí)行事務(wù)合伙人應(yīng)當(dāng)在一定期限內(nèi)提出關(guān)鍵人士替代方案，如指定具備與構(gòu)成關(guān)鍵人士事件的原人員同等資歷的自然人作為新的關(guān)鍵人。該接任的關(guān)鍵人士應(yīng)當(dāng)取得合伙人大會(huì)全體合伙人的一致同意。一旦任命新的關(guān)鍵人士接任，則該關(guān)鍵人士事件消除。

（九）費(fèi)用承擔(dān)和費(fèi)用支出條款：

基金管理人在投資管理過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用支出關(guān)系到相關(guān)承擔(dān)主體的認(rèn)定，需要引起風(fēng)險(xiǎn)控制人員注意。在實(shí)際投資運(yùn)作過(guò)程中，部分合伙協(xié)議將盡職調(diào)查產(chǎn)生的費(fèi)用認(rèn)定為管理人自行承擔(dān)，而部分合伙協(xié)議將該部分費(fèi)用認(rèn)定為由合伙企業(yè)承擔(dān)，主要是由于基金投資運(yùn)作過(guò)程中因企業(yè)類型、投資階段、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不同，需要聘請(qǐng)的第三方中介機(jī)構(gòu)及獲得的專業(yè)咨詢方式差異較大。

因此，簽訂合伙協(xié)議的各方，需要就合伙企業(yè)投資運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用范圍和承擔(dān)主體機(jī)進(jìn)行明確。通常來(lái)說(shuō)，合伙企業(yè)承擔(dān)的費(fèi)用包含：

1) 開(kāi)辦費(fèi)，包含合伙企業(yè)設(shè)立和籌建以及權(quán)益發(fā)行相關(guān)的成本和費(fèi)用，包括工商登記、主管部門(mén)備案等手續(xù)費(fèi)，聘請(qǐng)法律顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師及其他中介的費(fèi)用。

2) 管理費(fèi)：經(jīng)合伙人各方同意，在存續(xù)期內(nèi)按照約定的方式向基金管理人支付管理費(fèi)用，常見(jiàn)約定方式如，投資期內(nèi)按照合伙人實(shí)繳出資的百分比繳納，退出期內(nèi)按照未退項(xiàng)目成本為基數(shù)按照百分比繳納，在延長(zhǎng)期不支付管理費(fèi)。或包含各方同意并確認(rèn)，普通合伙人及其關(guān)聯(lián)有限合伙人無(wú)需承擔(dān)管理費(fèi)。

3) 托管費(fèi)用、募集專用賬戶及募集監(jiān)督管理費(fèi)用；

4) 訴訟或仲裁費(fèi)，因訴訟、仲裁、政府調(diào)查或其他程序而產(chǎn)生的成本和費(fèi)用支出，包括罰金、賠償金、和解金等；

5) 合伙人會(huì)議費(fèi)用，包含文件制作費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、召開(kāi)會(huì)議的費(fèi)用和開(kāi)支；

6) 清算和解散費(fèi)用：包括但不限于聘請(qǐng)法律顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或其他中介機(jī)構(gòu)等產(chǎn)生的清算相關(guān)費(fèi)用；

7) 審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)，合伙企業(yè)設(shè)立和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中涉及到的第三方中介費(fèi)用。

8) 政府性質(zhì)的交易費(fèi)用、稅費(fèi)；

各方應(yīng)當(dāng)確認(rèn)除以上費(fèi)用外，合伙企業(yè)或合伙人不支付其他任何費(fèi)用。在合伙企業(yè)費(fèi)用的支付方式方面，上述費(fèi)用由合伙企業(yè)通過(guò)托管人處開(kāi)立的支出賬戶支付，如普通合伙人、管理人或其關(guān)聯(lián)方先行墊付的，由合伙企業(yè)實(shí)報(bào)實(shí)銷。

04

結(jié)語(yǔ)

鑒于合伙協(xié)議是設(shè)立合伙組織必備法律文件，是明確合伙人各項(xiàng)權(quán)利和義務(wù)的基礎(chǔ)性文件，也是設(shè)立合伙組織必須上報(bào)主管部門(mén)的必備法律文件。普通合伙人和有限合伙人在簽署有限合伙協(xié)議時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)合伙協(xié)議的每一條款表述進(jìn)行閱讀和確認(rèn)，尤其是當(dāng)表述發(fā)生細(xì)微差別或增減時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致在法律實(shí)踐中的利益受損。在制定合伙協(xié)議時(shí)，應(yīng)當(dāng)參照《合伙企業(yè)法》中的相關(guān)表述，避免合伙協(xié)議中涉及的問(wèn)題與《合伙企業(yè)法》規(guī)定的矛盾沖突。

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